Arthur Hayes看跌比特币至70000美元，谈IBIT对冲基金策略
2025-02-25 • By okx交易所
BitMEX的联合创始人Arthur Hayes在X平台上发文，分析了目前IBIT（比特币ETF衍生品）持有者的投资策略，并对比特币的未来走势给出了看法。他指出，许多持有IBIT的投资者实际上是对冲基金，这些基金通过做多比特币ETF并做空CME期货，来赚取高于短期美国国债的收益。根据Hayes的分析，如果比特币价格下跌，导致基差缩小，这些对冲基金将会卖出IBIT，并选择买回CME期货。
Hayes的观点基于他对当前市场结构的理解，他认为目前这些对冲基金在这一策略上是盈利的。这种操作模式依赖于比特币ETF和CME期货之间的价格差（即基差），该基差与短期美国国债的收益率接近。由于这种策略相对稳定，基金们会在美国交易时段进行平仓操作，兑现当前的利润。
从Hayes的分析中可以看出，当前IBIT和CME期货之间的套利机会为对冲基金提供了相当可观的收益。这些基金通过精确的市场操作，能够在短期内实现较高的收益率。事实上，Hayes提到的基差缩小现象本质上反映了比特币市场的一个重要特征，即比特币ETF与现货市场之间的价格差异，这为精明的基金提供了套利机会。
然而，Hayes对比特币的未来价格走势持看跌态度。他预测，比特币可能会跌至70000美元的价位。他的看法可能受到当前市场情绪、宏观经济因素以及比特币价格波动的影响。Hayes认为，尽管市场中存在这些套利机会，但比特币价格在短期内可能会受到压力，尤其是在目前市场基差接近美国国债收益率的情况下。
从宏观经济的角度来看，美国国债收益率的变化通常与金融市场的风险偏好紧密相关。如果比特币市场的波动性加大，或者其他风险资产的表现不如预期，投资者可能会倾向于转向更为稳健的资产，如国债。这可能进一步影响比特币的价格走势，导致更多的资金流出比特币市场，从而推动价格下行。
比特币市场一直以来都受到高度关注，尤其是在传统金融市场与加密市场之间的互动日益紧密的背景下。ETF等金融工具的出现使得更多传统投资者可以直接参与比特币的交易，同时也为市场提供了更多的交易策略选择。尽管如此，比特币的高波动性和市场的不确定性，仍然是投资者需要密切关注的风险因素。
对于比特币的投资者来说，Hayes的预测意味着在未来几个月里，比特币可能面临价格的下行压力。特别是对于那些持有IBIT和参与CME期货的对冲基金来说，如果比特币价格出现下跌，可能会导致套利机会的消失，进而影响他们的盈利空间。因此，投资者需要密切关注市场变化，及时调整投资策略。
总体而言，Arthur Hayes的分析为市场提供了一个关于IBIT对冲基金操作及比特币价格走势的独到视角。随着市场的进一步发展和金融工具的多样化，类似的套利机会和市场结构调整将会继续影响比特币市场的走向。投资者在参与这些市场操作时，需要关注宏观经济环境、市场基差的变化以及比特币的价格波动，以做出更加明智的决策。
