【MICA RESEARCH】以太币 ETF 抵销通膨题材，比特币站稳 6.8 万美元
2024-05-27 • By okx交易所
以太币现货ETF这几天成为市场热门的讨论话题，投资人看好以太币ETF能复制比特币ETF当时的吸金带动能力，使得大批资金涌入市场，推动比特币短时间内就从66,000美元暴涨至71,000美元，随后又因为Fed官员的紧缩言论而回调至68,000美元，周涨幅整体仍有5%左右。
以太币则是成为表现最佳的加密货币，周涨幅达到20%，价格成为站上3,700美元，目前我们收到的消息是SEC主动要求基金公司更新以太币ETF的申报文件，媒体来源也表示SEC正在审查以太币现货ETF的申请案，下一个确认点是6月数家基金公司的申请案审核结果，假设如同媒体盛传的情况，那么以太币ETF可能在第三季就会成功通过。
除了以太币ETF，分析师们也在探讨其他类似性质的加密币ETF，像是SolanaETF或是BCHETF等题材，虽然这些加密币由于控制权过于集中很难比照数位商品发行ETF并上架美股交易，但业界也希望在以太币ETF热度结束后可以有其他币种接手。
比照比特币，以太币ETF没意外会带给加密货币市场另一波的涨幅，华尔街这几天也拼命塞钱进加密币，根据Farside资料，比特币ETF已经连续一个礼拜出现资金净流入，每天都有1至3亿美元的资金净买入比特币，然而比特币这周有出现一波回档，说明是加密货币市场原本的用户逢高抛出。
虽然有人开始在较高的价格变现获利，但根据Cryptoquant研究团队的统计，当前短期投资者的平均成本并未有太多的未实现获利，除非遇到重大事件，否则不用过于担心抛压，搭配上比特币ETF持续的资金涌入，短中期内比特币价格持续上扬的机会仍然是较高的，然而散户现在的心态也出现较为贪婪的状态，接下来的交易难度会更高，我们依然认为比特币在高利率环境内的合理价格为70,000美元左右。
Sources:MICARESEARCHA.05月21日ETF题材推动单日暴涨20%，以太币上攻3,400美元SEC突然在昨天要求先前申请以太币现货ETF的基金公司更新其19b-4申请文件，被市场视为以太币现货ETF推动的重大进度，另外也有分析师透露SEC正在对以太币ETF采取更积极的态度，认为SEC允许现货ETF通过的机率正在上升，使得以太币价格在一天内暴涨近20%，比特币也同时受惠资金涌入而突破目标价70,000美元。
彭博ETF分析师EricBalchunas以及JamesSeyffart同时将以太币现货通过的机率从25%上修至75%，他们的消息来源也显示SEC对于以太币现货ETF有正面地表示，使得通过机率大幅上升，SEC预期将在5月23日对VanEck以太币现货ETF公布审核结果，然而这个可能也会延后。
假设SEC真的打算让以太币ETF通过，预计会与比特币采取同样的策略，同时让多家基金公司一起通过，避免产生先行者操纵市场的弊端，这项消息也一口气让许多做空部位被强制清仓，市场突破支撑线后，再来是观察比特币ETF买气是否能继续成长，还是逢高遭到投资者出货。
B.05月22日Fed官员ChristopherWaller谈降息，激进剧本推升市场降息想像美国联准会官员ChristopherWaller在出席CNBC访谈中针对美国通货膨胀数据进行评论，除了对于目前慢慢趋缓的物价指数评论外，他提到Fed只“降息一次”再花六个月观察经济活动变化，这种做法并不合理，同时他也认为Fed目前不需要升息，未来通膨依然要视经济数据进行判断。
这番言论出现后市场指数从下跌反转，那斯达克指数更继续突破新高，Waller这个言论意谓著未来如果经济发生衰退危机，Fed要降息不会是只降一次，而是连续降息才会有用，他不认为稍微降息一码刺激经济会有任何效果，必须采取更激进的作法才有办法挽救可能的经济衰退。
加密市场变化则是不大，比特币依然站稳70,000美元，受惠ETF题材且表现最佳的以太币报价为3,800美元，随著目前利率政策不再是瓶颈，通膨压力已经是过去式，加密币市场将继续围绕著ETF题材上下波动，我们认为比特币短期合理价格同样是70,000美元。
C.05月24日Fed官员再发言：降息须等待更多时间亚特兰大联准银行总裁波斯提克在史丹佛大学的线上论坛发表谈话，表示目前通货膨胀数据还没有降至Fed目标的年增率2%，当前的年增率3%至5%的物价依然比正常经济环境还要来得高，即使4月开出的物价指数证明通膨趋缓，他认为Fed应该耐心等待通货膨胀年增率达成目标再降息，预期最早也要等到今年最后一季才有机会降息。
他提到就业市场依然强劲，这暗示美国经济还有很多能量，这让美国有更多本钱维持目前的高利率环境，他担心如果进行降息，经济活动将会更加活跃，导致物价继续上涨且预期将会被打坏，通膨将因为预期心情而死灰复燃，因此他采取偏向鹰派的态度，今年他在FOMC会议中具有投票权。
高盛集团执行长苏德巍则是预测今年美国不会降息，由于美国政府的经济开支持续刺激经济，另外民间对AI的大举投资，将使得经济继续具备一定的韧性，市场指数创高后，气氛再次逐渐转向紧缩，这些基本都是试图影响市场的讯号，整体通膨下降趋势并没有改变。
市场找理由下跌，比特币合理价格70,000美元不变美国股市与加密货币的资金依然充沛，不论是股市与加密币市场都已经达到合理估值，有些甚至是相当昂贵的程度，市场有些空头早已蠢蠢欲动，这几天也不乏看到唱空市场的分析报告，某些机构正在试图扭转风向，透过做空股市来获利，加密币也有类似的状况发生，前几天ETF题材突然出现导致币价暴涨时，有不少做空的交易员损失惨重。
但现在实在没什么空头题材可以发挥，近期市场也只有利率政策可能进一步紧缩的事件，这周有许多Fed官员对未来的利率政策发表言论，风向基本上都是“Fed不会再升息，降息则要看通膨年增率是否会降低至2%”，说实在对市场没有什么杀伤力，通膨趋缓趋势当前没有改变的迹象。
相对之下，影响更大的是周四公布的美国制造业PMI指数，从51.3升至54.4，超乎市场预期，说明美国制造业从先前的谷底回升，而且制造业成本正在创下近1.5年来最大的涨幅，代表商品的成本还在上涨，未来过一段时间后才会缓慢反应至用户的商品价格，进一步推高物价指数，意味着通膨还是没有完全解决，情况只是缓和上涨力道。
再来是美国5月服务业指数从4月的的51.3上升至54.8，同样代表服务业活动热络，将带动人事成本上升与相关价格上涨，目前美国企业仍有能力将成本转嫁给消费者，未来是否能顺利将通膨年增率压至2%将会是个挑战，但物价指数其实也不用下降至2%，Fed未来可能转向接受略高一点的物价年增率，并往更宽松的政策去走也不无可能。
即使Fed再怎么鹰派，升息已经是不可能的事情，降息顶多差个一到两季，对此市场早已消化利率政策的风险，即使出现意外也不会有太大规模的市场波动，资金仍然继续流入比特币ETF，在这个情况下随著比特币流动数量减少，目前短期合理价格将会是70,000美元，明年将会有机会冲上更高的价格，后市依然值得期待。
上周回顾【MICARESEARCH】美国通膨趋缓，助攻比特币收复66,000美元大关声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。
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〈【MICARESEARCH】以太币ETF抵销通膨题材，比特币站稳6.8万美元〉这篇文章最早发布于《区块客》。
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